Nadšení kolem datové infrastruktury, čipů a generativní AI je stále velmi silné, ale právě proto roste i riziko, že investoři u některých titulů platí příliš vysokou cenu.

Není nutné tvrdit, že se celý sektor AI nachází v bublině. Stačí si ale všimnout, jak prudce se některé akcie v poslední době pohybují. Nově uvedená společnost Cerebras například po IPO výrazně posílila a dosáhla tržní kapitalizace v desítkách miliard dolarů, přestože její tržby za rok 2025 byly ve srovnání s touto valuací relativně nízké. Právě takové případy znovu otevírají debatu, zda část trhu nezačíná oceňovat spíše příběh než reálné výsledky.

Podobně silný růst je vidět i u polovodičového sektoru. ETF iShares Semiconductor ETF, které sleduje významné firmy z oblasti čipů, si od začátku roku 2026 podle MarketWatch připsalo výrazný zisk a navázalo na silný výkon z předchozího roku. V jeho portfoliu rostly prudce například akcie Intelu, Micronu, AMD nebo Nvidie.

Když se z AI stane jednostranná sázka

Problém nemusí být v samotné umělé inteligenci. Ta může být dlouhodobě mimořádně důležitou technologickou změnou. Riziko vzniká ve chvíli, kdy investoři začnou předpokládat, že jakákoliv společnost s vazbou na AI bude automaticky dlouhodobým vítězem.

Historie trhů ukazuje, že technologické revoluce a investiční horečky se mohou překrývat. Internet skutečně změnil ekonomiku, ale řada firem z éry dot-com bubliny přesto skončila špatně. Podobná otázka dnes visí nad částí AI sektoru: je aktuální růst odrazem budoucích zisků, nebo spíše strachu investorů, že jim ujede další velký trend?

Čtěte také:

Optické akcie zažívají boom. Jak investovat do rychle rostoucích technologií

Indikátor načasování zlata právě dosáhl dna. Historie naznačuje, že může následovat rally

Tři společnosti sázejí na energetické potřeby AI a vydělávají

MarketWatch proto upozorňuje na koncept defenzivnějších akcií označovaných jako „HALO“. Zkratka znamená „heavy assets, low obsolescence“, tedy společnosti s významnými hmotnými aktivy a nižším rizikem technologického zastarávání. Podle investičního komentátora Marka Hulberta může jít o typ akcií, které pomohou zmírnit dopad případného ochlazení AI euforie.

Co znamená strategie HALO

Myšlenka je jednoduchá. Pokud je část portfolia příliš silně navázaná na rychle rostoucí technologické akcie, investor může hledat protiváhu u firem, jejichž hodnota nestojí primárně na příslibu budoucího technologického průlomu.

Takové společnosti často vlastní fyzická aktiva, infrastrukturu, nemovitosti, energetické zdroje, průmyslové kapacity nebo jiné obtížně nahraditelné prvky. Zároveň nejsou tak vystavené riziku, že jejich hlavní produkt zastará během několika let kvůli nové softwarové nebo čipové generaci.

Neznamená to, že jsou bez rizika. Jde spíše o snahu vyvážit portfolio. Investor, který drží velké pozice v AI, polovodičích nebo technologických fondech, může tímto způsobem snížit závislost na jediném dominantním tržním příběhu.

Investoři sledují také inflaci a Fed

Téma AI není jediným rizikem, které se aktuálně řeší. Finanční trhy zároveň reagují na vývoj inflace, ceny energií a očekávání kolem americké centrální banky. Vyšší ceny paliv a tlak v dodavatelských řetězcích mohou přispět k dalšímu zdražování, což by znovu zvýšilo tlak na měnovou politiku.

Dluhopisový trh podle MarketWatch už dopředu započítával možnost vyšších úrokových sazeb. To je důležité i pro akcie, protože růst sazeb obvykle zvyšuje náklady kapitálu a může tlačit dolů ocenění růstových firem, zejména těch, jejichž velká část hodnoty je založena na očekávaných budoucích ziscích.

Právě zde se riziko AI obchodů může násobit. Pokud jsou valuace vysoké a zároveň rostou sazby, trh může být méně ochotný platit extrémní násobky tržeb nebo zisků.

Diverzifikace zůstává základ

Závěr není takový, že by investoři měli AI sektor automaticky opustit. Umělá inteligence může dál měnit ekonomiku, produktivitu i způsob fungování firem. Problémem je koncentrace rizika.

Kdo má velkou část portfolia v několika technologických titulech, polovodičových firmách nebo fondech navázaných na AI infrastrukturu, měl by zvážit, zda je jeho portfolio dostatečně odolné i vůči opačnému scénáři.

Defenzivnější akcie, hodnotové tituly, firmy s reálnými aktivy, dividendové společnosti nebo širší sektorová diverzifikace mohou fungovat jako nárazník. Nejde o záruku ochrany před poklesem, ale o způsob, jak nebýt plně závislý na jedné investiční tezi.

AI může být dlouhodobě jedním z nejdůležitějších trendů současnosti. To ale samo o sobě neznamená, že každá AI akcie je dobrá investice za jakoukoliv cenu.

Philip van Doorn je finanční novinář a autor investičního sloupku Deep Dive na serveru MarketWatch

Lem edit

Biztweet, podpořte nás nákupem v našem eshopu

Máte zájem o informační zpravodajský servis z investičního prostředí, nebo analýzu trhu na klíč podle Vašich požadavků? Napište na kontakt@businesspr.eu

Pokud považujete texty Biztweetu za přínosné, věnujte jakýkoliv dar na tomto linku, získate předplatné