Co čekat od akciových trhů po tříletém býčím růstu

Americký akciový trh má za sebou téměř tři roky růstu. Index S&P 500 si od začátku roku 2025 připsal přibližně 15,7 %, přičemž čtyři sektory – informační technologie, komunikační služby, průmysl a veřejné služby – překonaly výkonnost samotného indexu.

Tři roky růstu, ale i rostoucí rizika

Podle běžné definice hovoříme o býčím trhu, pokud akcie vzrostou alespoň o 20 % oproti předchozímu minimu. V případě S&P 500 takové období trvá už téměř tři roky.

Největší pokles během této doby dosáhl 19 % – mezi únorem a dubnem 2025, kdy prezident Trump oznámil nová cla v rámci takzvaného „dne osvobození obchodu“. Krátce poté se trh zotavil a v růstu pokračoval.

„I po mírných korekcích zůstává tržní dynamika působivá,“ uvedl pro MarketWatch analytik Mark Hackett ze společnosti Nationwide Investments. Podle něj však „vysoké ocenění a koncentrace technologických akcií vytvářejí rizika, která investoři nemohou přehlížet.“

Kdo táhne růst

Za poslední tři roky dominují především technologické a komunikační společnosti:

  • Informační technologie: +178 %
  • Komunikační služby: +161 %
  • Průmysl: +89 %
  • Finanční sektor: +82 %

Celý index S&P 500 za stejné období vzrostl o 93 %. Podle analytiků Ned Davis Research deset největších firem představuje více než 40 % celkové hodnoty indexu – nejvíce od roku 1972.

„Takto vysoká koncentrace je dvousečná zbraň. Na jedné straně zisky velkých hráčů táhnou trh nahoru, na druhé straně však zvyšují jeho zranitelnost při jakémkoli výkyvu,“ upozorňuje studie.

Riziko vysokých ocenění

Index se aktuálně obchoduje za nadprůměrný forwardový poměr P/E, což znamená, že investoři počítají s optimistickým růstem zisků, který se však nemusí naplnit.

„Podobné fáze býčích trhů se v minulosti často končily zvýšenou volatilitou, nikoli nutně kolapsem,“ připomíná ekonom MarketWatch Joseph Adinolfi.

AI boom a obavy z bubliny

Investoři se soustřeďují především na vývoj v oblasti umělé inteligence. Podle Teda Mortonsona z investiční společnosti Baird „snadno vydělané peníze z AI boomu už byly vydělány“. Doporučuje proto diverzifikovat riziko a kombinovat technologické akcie se stabilnějšími odvětvími, jako jsou zdravotnictví nebo průmysl.

Hedgeový manažer Harris Kupperman z Praetorian Capital dodává: „Výstavba datových center je kapitálově náročná a pokud se návratnost neukáže rychle, může se trh přehřát podobně jako během internetové bubliny na přelomu tisíciletí.“

Čtěte také:

Evropská regulace povolání: Co potřebuje český trh práce?

Přehřátá odvětví na burze: energetika a čipy

Proč Evropa potřebuje silný kapitálový trh – a jakou roli v tom může hrát Česko

Také analytici Goldman Sachs varují, že současný AI boom sice stojí na reálných technologických základech, ale jeho valuace začínají připomínat „mini-bublinu“.

Po tříletém býčím období se americké akcie nacházejí ve fázi zvýšené citlivosti:

  • zisky jsou silné,
  • valuace napjaté,
  • koncentrace rekordní
  • a investoři se obávají, zda AI boom nepřeroste v novou bublinu.

 

lem, Biztweet, podpořte nás nákupem v našem eshopu

Máte zájem o informační zpravodajský servis z investičního prostředí, nebo analýzu trhu na klíč podle Vašich požadavků? Napište na kontakt@businesspr.eu

Pokud považujete texty Biztweetu za přínosné, věnujte jakýkoliv dar na Číslo účtu 1027300577/5500 IBAN: CZ1455000000001027300577 BIC/SWIFT: RZBCCZPP