Přehřátá odvětví na burze: energetika a čipy
Akciové trhy mohou v příštích dvou letech zasáhnout prudké korekce. Nejohroženější jsou energetika a polovodiče. Podle nové akademické studie je riziko propadu úzce spojeno s tím, jak výrazně sektor překonal zbytek trhu.
Nadprůměrný růst bývá snem investorů – ale také varováním. Výzkumníci z Harvardovy univerzity a University of Hong Kong ve své nové studii upozorňují, že právě odvětví s nejsilnějším výkonem v posledních dvou letech nyní čelí nejvyššímu riziku hlubokého propadu.
„Riziko krachu není náhodné. Souvisí s předchozím nadvýkonem a tendencí investorů přeceňovat růstové příběhy,“ uvádí studie. Autoři definují „krach“ jako pokles cen akcií o 40 % nebo více během dvou let.
Kde hrozí pád nejvíce
Podle dat mají nejvyšší pravděpodobnost propadu nezávislí producenti a obchodníci s energií a polovodičový průmysl.
Energetické firmy překonaly index S&P 500 o více než 200 procentních bodů, čímž se staly jedním z nejvýnosnějších segmentů trhu. Studie spojuje takto silný výkon s přibližně 80% pravděpodobností následného krachu v příštích dvou letech.
Podobně polovodičový sektor – zahrnující společnosti jako Nvidia či Broadcom – překonal širší trh o 128 bodů, což odpovídá přibližně 76% riziku poklesu o čtyřicet procent.
„Čím vyšší je výnos nad trhem, tím větší je riziko, že se karta obrátí,“ shrnuje Hulbert.
- Odvětví s relativní výkonností vůči trhu o 100 procentních bodů má podle studie 53 % pravděpodobnost krachu (pokles o 40 % v horizontu dvou let).
- Pro srovnání: pravděpodobnost, že celý trh za jeden den zaznamená propad ve výši, jaký nastal v krizi roku 1987, je podle studie jen 0,06 %.
Historická data potvrzují cykličnost euforie
Analýza vychází z desítek let burzovních dat a sleduje, jak se odvětvové bubliny formují a následně splaskávají. Autoři připomínají, že podobný vzorec se opakoval například u technologické bubliny z přelomu tisíciletí i během energetického boomu v roce 2008.
Čtěte také:
Proč Evropa potřebuje silný kapitálový trh – a jakou roli v tom může hrát Česko
10 akcií, které nejen překonaly index S&P 500, ale také nejvíce zvýšily své dividendy
Riziko pro trhy: Obchod s umělou inteligencí je závislý na OpenAI
Zajímavé je, že pro odvětví, která překonala trh „jen“ o 100 bodů, je pravděpodobnost hlubšího propadu přibližně 53 %. „Tento vztah je konzistentní napříč časem i regiony,“ uvádí studie.
Dopad na evropské a české investory
I když se výzkum zaměřuje na americké akcie, závěry jsou relevantní i pro evropský trh. V Evropě zaznamenaly obdobný růst polovodičové společnosti ASML, Infineon či STMicroelectronics, jejichž valuace dosahují historických maxim.
Také evropské energetické podniky – například RWE, Ørsted či ČEZ – profitovaly z cenové volatility posledních let. To podle analytiků zvyšuje riziko krátkodobých výkyvů a přeceňování výnosového potenciálu.
Jak reagovat: návrat k disciplíně
Odborníci se shodují, že investoři by měli přistupovat k vývoji s chladnou hlavou. Přehnané přeskupování portfolia může být stejně riskantní jako ignorování varovných signálů.
Doporučují zejména:
- udržovat diverzifikované portfolio napříč regiony a sektory,
- sledovat relativní výkonnost jednotlivých odvětví vůči trhu,
- zvážit zajištění rizika (hedging) u přehřátých segmentů.
„Největší riziko přichází ve chvíli, kdy trh vypadá nejlépe,“ uzavírá Hulbert.
Kdy přijde korekce?
Studie nepredikuje konkrétní čas propadu, ale varuje před jeho pravděpodobností. Podle autorů je klíčové, že současný tržní sentiment připomíná fáze euforie, které v minulosti předcházely korekcím.
Investoři by tak měli být připraveni na to, že následující dva roky mohou přinést výrazné rozdíly mezi vítězi a poraženými – nejen napříč sektory, ale i jednotlivými akciemi v rámci nich.
Tomáš Lemešani, Biztweet, podpořte nás nákupem v našem eshopu
Biztweet, podpořte nás nákupem v našem eshopu
Independent Media Publishing s.r.o. - Analýza, Case study, Policy paper
Pro konzultaci a objednávku služeb pište na kontakt@businesspr.eu, independencetl@protonmail.com
Pokud považujete texty Biztweetu za přínosné, věnujte jakýkoliv dar na Číslo účtu 1027300577/5500 IBAN: CZ1455000000001027300577 BIC/SWIFT: RZBCCZPP